您的位置:首頁>財經 > 創富 >

“真凈值化”時代來了!公募基金優勢在哪里?

來源:中國基金報     時間:2022-01-15 19:47:37

資管新規過渡期在2021年底已經結束,“全面凈值化時代到來”成為資管行業新生態的主旋律。資管新規出臺以來,推動資產管理行業回歸本源,公募基金積極把握機遇、直面競爭,主動管理規模逐年增長,產品結構更加均衡合理。

展望未來,資管規模在越來越市場化背景下有望再次加速擴大,個人投資者對價值型,高質量型資產愈加青睞。在市場格局重塑之下,各類資管機構將繼續同臺競技。未來公募基金也將繼續完善頂層設計、規范治理機構,從產品設計、營銷、投資管理等各個環節出發踏實履行受托責任。

創新產品、加強投教、推進合作

公募基金全方位適應新生態

在資管新規落地之后,資管行業朝著凈值化的方向發展。面對新的資管格局,基金公司在過去近三年時間新規過渡期內積極開展相關工作,持續推進精細化管理、專業化發展戰略,推出多種創新類產品的同時加強與各類機構的合作,不斷精進凈值化資產管理能力。

安信基金產品部總經理張再新介紹道,資管新規重點針對私募資管業務過去普遍存在的多層嵌套、杠桿過高、監管套利、剛性兌付等問題設定了統一的標準,是我國資管行業首個統一的監管標準。

“自資管新規發布以來,安信基金根據監管要求,按照“平穩過渡”、“有序壓縮”原則持續穩步推進相關工作。在產品設計上,安信基金近年來大力布局持有期產品,向投資者推廣、普及長期投資的投資理念?!彼f道。

在張再新看來,資管新規推動資產管理行業回歸本源,開啟了資產管理行業新的變革與發展之路,未來有競爭力的資管機構將走上精細化管理、專業化發展之路。其中,公募基金作為高度凈值化、標準化的產品,依托自身的投資管理優勢和日趨完善的產品線,疊加獨立托管、分散投資、強制披露、公開透明等優勢,將會成為各類投資者重要的標準化底層投資工具。

滬上一位公募投資總監表示,新規實施后,銀行設立資管子公司,大量布局凈值化產品,導致基金公司面臨更激烈的競爭格局。但公募基金仍然具備主動管理這一核心競爭力,因此持續加強自身優勢成為行業發展的重中之重。

她直言,“在產品方面,公募行業的舊產品轉型或清盤步伐加快,新產品推出過程提速。一方面保本基金、分級基金退出。另一方面,資管新規下各類產品開始大面積凈值化,之前相對剛性的兌付開始打破。在凈值化的同時。受制于債券市場的收益下降,主要以債券為投資標的各類資管產品收益也呈現下降趨勢。瞄準這一巨大市場空白, 固收+成為熱門新賽道,也成為公募行業的兵家必爭之地。此外,公募REITS,ETF產品創新也成為行業熱點?!?/P>

此外,另一位基金公司人士表示,“資管新規實施以來,多家公募子公司、專戶等通道業務受到明顯沖擊,部分公司的專戶產品需要進行調整。這類產品以攤余成本計量,如果要投信用債,首先要通過SPPI(合同現金流)的測試,通過的才能按攤余成本計量,不能通過的不能買入,這就需要我們系統中加入這個模塊?!?/P>

伴隨著資管新規進一步明確公募基金底層投資品屬性,基金行業與其他資管行業的合作與創新也得到進一步豐富。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,資管新規之后,公募基金獲得比較大的發展,在與機構合作方面也取得比較大的進步。在新基金大量發行的情況之下,代銷方面的合作更多。另外機構委外業務也是穩步發展,很多銀行成立了理財子公司,這些理財子公司在權益投資方面,多數是采取申購公募基金的方式來實現,這就增加了機構業務的合作。

可以看到,銀行理財、信托資金、保險資金等正通過直接或與基金公司合作等方式,越來越多地參與到證券市場中去,與此同時,我國基金發行市場規模也創下新高。

也有公募投資人士認為,資管新規的實施促使公募基金在展業過程中更加規范。紅土創新基金副總經理、固收業務負責人陳若勁認為,公募基金作為資管行業中重要的組成部分,最突出的特點就是具備主動管理能力,也就是說其本身就具有打破剛兌的屬性。資管新規所要求的打破剛性兌付更多的是針對部分銀行理財品,以及引導公募基金在展業過程中規避承諾性收益,所以其更多的是對整個資管行業建立了一個統一監管的標準。

“紅土創新基金固收類產品一直以來都不從事通道業務,并嚴格控制杠桿,其主要收益不來自于杠桿,所有產品都是凈值化管理的?!标惾魟耪f道。

優化考核、提高待遇

多舉措留住核心人才

資管新規實施后,在日益市場化的競爭之下,人才是資管機構普遍面臨的一大挑戰。面對其它機構的競爭,公募基金采取多種方法吸引投研人才。

銀行理財子公司入局也在加速大資管行業人才流動,自18年銀行理財子公司籌備之初,“招兵買馬”的節奏就未停過,部分基金公司投研人士選擇跳槽到銀行理財子公司。例如,深圳一家中型公募固收部女性副總監就于去年末去了一家理財子,而滬上一位債券基金經理也于去年中跳槽去往一家新開業的理財子。

從銀行理財子的招聘崗位需求看,投研人才是銀行理財子公司們的重點目標。例如信銀理財近期發布的招聘,投資總監(固收)、投資總監(權益)以及研究總監、投資經理等崗位都在招兵買馬。

某國有大行理財子公司則開出月薪50K-60K的價格招聘混合偏債策略類的投資經理;對于產品設計團隊負責人,則開出90k-120k的豐厚月薪。

1月9日,浦發銀行(行情600000,診股)理財子公司浦銀理財開業啟動儀式在滬舉行,成為2022年首家開業的銀行理財子公司。在籌備期間,浦銀理財已多次廣撒“英雄帖”,為開業做人才儲備。在近期對外發布的招聘中,就涉及到包括多資產配置部、現金管理部、固收投資部、權益投資部、股權直投部等15個部門旗下近30個崗位。

對此紅土創新基金副總經理、固收業務負責人陳若勁坦陳,公募基金的投研團隊是市場上從事產品凈值化管理的主力軍,所以銀行在轉型過程中除了自己培養當然也會去市場上挖掘優秀的團隊,人才競爭是比較激烈的。

她認為公司要留住人才,主要還是靠提供市場化的薪酬和考核機制、契合的投資理念、融洽的公司氛圍、優秀的渠道及產品力等多個方面的措施。相較銀行的決策機制和展業方向來說,個人價值在公募基金會得到更多的展示機會。

而光大保德信固收低風險投資部總監沈榮直言,與機構產品完成凈值化轉型之前相比,基金公司面臨的人才競爭格局并沒有發生太大的變化。對人力資本的重視是各家資管機構的共性,公募基金在其發展的24年中,持續擴充投研人員的數量,在人才團隊建設中不斷努力。

“在投研團隊建設方面,” 沈榮進一步表示,基金公司以長期投資為導向完善了投研考核和基金經理激勵機制,逐漸發展出來了完善的人才培養、考核、晉升及其對應的在行業內較有競爭力的薪酬體系。

事實上,在“人才爭奪戰”中,也有銀行理財子公司人員選擇加入公募基金隊伍,近期新上任的基金經理中就有部分人士具備銀行理財子公司工作背景。

1月4日,德邦周期精選混合發起式發布增聘基金經理的公告,新上任的基金經理金曄此前于廣銀理財有限責任公司(籌)研究及數據部擔任VP,從事權益研究工作。2021 年 4 月加入德邦基金,現任基金經理。

某基金公司人士表示,投研能力是基金公司的核心競爭力,而基金經理和優秀的研究人員是核心中的核心。解決這一問題的關鍵,除了建立長效的激勵(如員工持股計劃)和約束制度,還需要營造良好的工作氛圍和投研文化,讓投研人員安于研究、樂于研究。

“真凈值化時代”公募優勢明顯

FOF、固收+、主動權益成為發力點

面對一個“真凈值”時代到來,在眾多機構同臺競技下,公募基金選擇在FOF、固收+、主動權益等產品上發力。

張再新直言會在兩類產品上發力,第一是權益基金。近幾年權益基金的優質投資回報給投資者帶來了較好的持有體驗,隨著無風險收益率持續下行、資本市場改革持續深化、價值投資和資產配置理念不斷增強,權益類資產等風險資產將成為資產配置重要的組成部分。因此,權益基金未來仍是公募基金的發力重點,助力大眾投資者分享經濟增長和優質企業成長成果。

“第二類是‘固收+’基金和FOF基金?!睆堅傩卤硎?,在銀行理財產品打破剛兌,向凈值化轉型的背景下,公募基金風險分散、波動較低、具有穩健收益特征的產品迎來了發展機遇,固收+基金和FOF基金有望受益傳統銀行理財產品資金外溢,成為深入大眾理財生活的資產配置工具。因此,這兩類基金也將是公募基金的發力重點。

沈榮則表示,公募基金相比其他資管機構在投資標準化資產方面有人才和風控的比較優勢,近兩年,隨著投資者整體風險偏好的提高,以固收類資產配置為基礎、可轉債及權益類資產增加收益彈性的“固收+”類產品取得了不錯的發展。另外由于公募基金在權益類資產管理方面具備較強的比較優勢,偏股混合類基金和權益類基金的發行也是公募基金的主要發展方向。

不過,陳若勁認為,公募基金的產品規劃不是根據“真凈值”時代的到來與否而進行的,重要的是根據市場需求、客戶需求去布局,只是說在“真凈值”時代到來以后,公募基金產品,比如說純債、固收+等,可以承接部分銀行理財的外溢需求。

銀行力拓現金管理工具

公募基金積極應對

目前銀行業內對現金管理類理財產品所在組織層級有所調整,已有公司單獨設立現金管理部作為一級部門,與固收部門同級,引起行業關注。

沈榮用數據表示,據中國理財網數據,截至2021年6月底,全市場存續有現金管理類理財產品351只,存續余額達到7.78萬億元;2021年上半年,現金管理類理財產品累計募集金額達到33.97萬億元,占全部理財產品募集金額的54.43%。由此可見,現金管理類產品是銀行理財規模的重要組成,專門設置“現金管理部”的銀行理財公司也不是普遍現象,是各家理財公司根據自身公司情況和發展戰略進行的部門調整,部門獨立性提高后,方便人員和業務管理,保證投資決策的獨立性,同時便于提升細分領域的投研管理水平和開發細分領域理財產品的能力。

“從產品風險收益特征來看,現金管理類理財產品與貨幣基金較為類似,具有流動性高、風險低、收益穩健等優勢?!便y行在現金管理和固收類產品上深耕多年,在現金管理方面有充分的經驗,單獨設立“現金管理部”也是屬于發揮其比較優勢的正常舉措。

張再新也提到,2021年6月《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》正式落地,給現金管理類理財產品戴上“緊箍”,在嚴格執行各類新規的前提下,這類產品投資運作完全貨基化,未來與貨幣基金競爭更加激烈。

“部分銀行現金管理類理財產品單獨設立部門,有利于其投資決策獨立,提升其在細分領域的專業投研水平和特色化產品研發能力,以更好地保留住現有客戶的理財資金?!睆堅傩卤硎?,公募基金應關注在此背景下銀行理財產品轉型帶來的競爭與合作,一方面公募基金公司做好貨幣基金、同存基金、短債基金、滾動持有期基金等現金管理類產品,有效承接新規帶來的資金外溢;另一方面密切關注此類理財產品轉型帶來的需求。

而紅土創新基金固定收益部基金經理邱駿認為,新規過渡期結束前,銀行活期理財相比公募基金貨幣基金在收益率、贖回款流動性安排等方面更有優勢,但受監管的規范程度、信息披露的及時性和全面性不如貨幣基金。

“新規過渡結束后,銀行活期理財的收益率將逐步下行,并靠近貨幣基金的平均水平,之前高收益率的吸引力優勢將下降,但在贖回款流動性安排方面依然較規模體量相對較小的貨幣基金有優勢?!鼻耱E表示,過渡期結束后,銀行活期理財面臨的監管規范度將與貨幣基金趨同,但在信息披露的及時性和全面性上預計可能還是不如貨幣基金。

某基金公司人士也表示,從收益率角度看,在2021年6月《現金管理類理財產品管理辦法》出臺之前,銀行現金類管理類理財產品的收益率一般會比貨幣基金高。但新規出臺后,現金管理類理財的監管要求基本與貨基靠齊,投資運作幾乎完全貨基化,拉平監管要求。目前兩者的利差在收窄,到過渡期2022年年底后,兩者的利差會進一步收窄。

未來格局的勝出者

把握好自己核心競爭力

全面凈值化時代來臨之后,未來市場格局如何也引入遐想。不少業內人士認為,未來各大機構更多是“競合”的關系,核心是打造好各自的核心競爭力。

張再新認為,隨著各機構產品完成凈值化轉型,行業打破“剛兌”,徹底回歸資管業務本源,具有主動管理優勢的資管機構將具備更強的競爭優勢,原有資管格局將洗牌和重塑。并且,不同類型的資管機構具有不同的資源稟賦和專業能力,圍繞客戶需求逐步形成差異化的分工定位,實現合作共贏。因此,機構之間的競爭與合作的關系將長期存在。

“在產品設計、資產配置能力方面具備優勢的銀行理財子公司和公募基金有望脫穎而出?!睆堅傩卤硎?,一方面,銀行理財產品目前在資管市場的占比最大,銀行理財子公司依托母行優質的客群和分支機構,具備明顯的渠道優勢。因此,銀行理財子公司是大資管格局競爭中非常重要的組成部分。此前從事資管業務而未取得理財子公司牌照、以農商行為主的中小銀行將逐步退出資管市場(理財子公司發放牌照不足30張,而從事資管業務的中小銀行超300家)。這種情況下,在產品設計、資產配置能力方面具備優勢的理財子公司預計將脫穎而出。

另一方面,隨著理財凈值化轉型逐步深入,公募基金的相對優勢逐步凸顯。公募基金作為重要的凈值化產品供應商,無論是當下還是未來,在凈值化轉型后的資管格局中必將占有重要的一席之地,并且有望成為大資管各細分領域中增長最快的子行業。

而陳若勁表示,在資管行業內,機構要發展得好離不開其長期的主動管理能力、團隊的穩定度、投資理念等多方面的建設,更取決于其對整個資管大行業發展趨勢的綜合理解能力,不是單純按機構類型來區分優劣的,不同機構適用的定位和打法不一樣,只有了解市場客戶的需求才能推出適銷對路的產品,從而更多地匹配相應的人才,創造收益。

某基金公司人士則認為主動管理能力是基金公司要把握的要點,主動管理能力是基金公司有別于其他資管機構的核心競爭力?;鸸疽恢敝匾曂顿Y理念、投研文化的建設,在大資管的新格局下,基金公司可繼續發揮自身投研優勢,成為各類資管產品的底層產品提供者,尋求與銀行理財的差異化發展。

“未來資管行業的變化趨勢是轉型和分化,主動管理能力強的資管機構將會脫穎而出。公募基金需要充分發揮自身在主動管理,尤其是權益類投資方面的優勢,利用標準化的投資管理能力和風險控制能力,為客戶創造持續、穩定的超額收益?!鄙鲜鋈耸勘硎?。

沈榮也認為,從競爭格局來看,資管行業中各類機構各具比較優勢,未來將會揚長避短、共同競合發展。站在公募基金的角度,由于其投資者對凈值化產品的接受程度較高,投資者教育較為完善,凈值化轉型對公募基金的規模沖擊將較小,加上近年來互聯網銷售平臺對公募基金的宣傳,公募基金客戶群體進一步擴大。未來公募基金將繼續發揮其規范運作、投研體系成熟、投研實力相對突出的優勢,為投資者提供更加專業的標準化資產管理服務。

標簽: 凈值 公募基金 基金,慧眼識基金,基金看市

相關文章

偷拍久久国产影音先,亚洲国产日产一区二区三区,麻豆传媒在线看播放,玩偶姐姐陪玩第一部,日韩欧美国产在线偷拍,麻豆传媒网站视频免费观看,萝莉 国产网站,国产网红k频道在线 日本漫画污漫画| 国产经典3p迅雷种子| mm 偷拍 国产 视频在线观看| 国产灰丝袜迅雷种子下载 迅雷下载地址| 欧美女士裙| 女同性恋看心理医生能不能治好| 槽留2014最新地址一地址二| 公关美人妻完整在线| 在线国产日韩欧美偷拍| 韩国女明星自杀| 欧美另类视频| 在线观看强入中文字幕| 国产特务丝袜| 国产高清主播在线免| 麻豆传媒欧美p| 偷拍萝莉国产| 国产推特网红美女魔法秋秋| 韩国代购批发| 韩国伦理女同性恋的电影| 国产在线偷拍一极视频播放| 西安电影制片厂91年战斗片| 国产主播偷拍福利视频| 韩国菜日本菜| 欧美意境图片大全| 女同性恋什么感觉| 99热在线视频精品屋| 男女啪啪视频你懂的| 202zz色老之麻豆| 国产小情侣酒店在线观看| 2018在线国产偷拍视频快手直播| 韩国必胜语| 麻豆传媒国之光视频| 日本驻华大使馆| 和中文字幕| 中国国产精品保安爆草公司美女职员| 日本女同性恋公交车上视频| 榴莲新视频在线观看在线播放| 国产剧情大电影| 男同国产直播| 麻豆十月兑换码传媒| 麻豆传媒md系列在线播放| http://www.bio-energy-report.com http://www.uu4080.com http://www.uu4080.com http://www.ragotmenuiserie.com http://www.zljs.net http://www.adacagdasemlak.net